در نتیجه :

 

این مطالعه به بررسی رابطه بین سیاست‌های تقسیم سود و نقد شوندگی سهام می‌پردازد . که آیا پرداخت سود نقدی یا سود سهمی باعث بهبود در نقد شوندگی سهام شرکت‌ها می‌گردد یا خیر ؟

 

جدول ( ۱-۱) خلاصه ی تحقیقات انجام شده ‌در مورد اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

موضوع تحقیق تحقیق متدولوژی نتایج برآورداجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش گلستن
و
هریس[۱۴] سهم از سهام NYSE انتخاب گردید.اختلاف قیمت به اجزای موقتی شامل هزینه های نگهداری موجودی، مخارج ثبت و یا منافع انحصاری و هزینه های انتخاب نادرست تجزیه می‌گردد با چشم پوشی از مستقل بودن قیمت، هزینه انتخاب نادرست، ۲۰ درصد از اختلاف قیمت را پوشش می‌دهد با مستقل در نظر گرفتن قیمت، ۳۵ درصد از اختلاف قیمت را پوشش می‌دهد. استنتاج اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش: آزمون‌های تجربی ‌و تئوریک استل[۱۵] نمونه ای از سهام NASDAQ به طور ماهانه (متغیر از ۷۶۵ تا ۸۲۱ سهم) انتخاب گردید. سه جزء اساسی برای اختلاف قیمت، مفروض گردید: هزینه های فرایند سفارش، هزینه های نگهداری موجودی و هزینه های انتخاب نادرست . برآوردهای زیر به دست آمد: هزینه های اطلاعات نادرست ۴۳ %، هزین های نگهداری (ریسک موجودی) ۱۰ % و هزینه های سفارش ۴۷ % به دست آمد . در حالی که قیمتهای پیشنهادی به طور قابل توجهی در سهم ها متغیر می‌باشد به نظر می‌رسد اجزای اختلاف قیمت بخش تغییرناپذیری از اختلاف قیمت باشد. برآورد اختلاف قیمت پیشنهادی خریدوفروش واجزای آن :رویکردی جدید جرج،
کاول
و
نیمالندران[۱۶] نمونه هایی از سهام AMEX/NYSE و NASDAQ با انداز ههای نامشخص انتخاب گردید . اختلاف قیمت به هزین ههای فرایند سفارش و هزین ههای انتخاب نادرست، تجزیه گردید آ نها فرض کردند که به دلیل خود همبستگی مثبت در بازد ههای مبتنی بر قیمتهای پیشنهادی خرید یا فروش، هزینه های نگهداری موجودی، وجود ندارد هزینه های انتخاب نادرست طبق برآوردها از ۸درصد تا ۱۳ درصد از اختلاف قیمت را تشکیل میدادند. هزینه های فرایند سفارش، بخش بزرگی از اختلاف قیمت را به خود اختصاص می‌دهد . شواهدی مبنی بر وجود هزینه های موجودی یافت نشد

ادامه جدول ۱-۱ خلاصه ی تحقیقات انجام شده ‌در مورد اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

موضوع تحقیق تحقیق متدولوژی نتایج اجزای اختلاف قیمت پیشنهاد خرید و فروش قبل وبعدازآگهی های اطلاعاتی پیش‌بینی شده بوروکس[۱۷] سهم از AMEX و NYSE انتخاب شدند. اختلاف قیمت قبل ‌و بعد از اطلاعی ههای سود و تقسیم سود مورد بررسی قرار گرفت. اختلاف قیمت به یک بخش ثابت هزینه های انجام معامله و هزینه های انتخاب نادرست که شامل هزینه های نگهداری موجودی نیز می شد تجزیه گردید اختلاف قیمت‌ها به طور معنی داری پیرامون اطلاعی ههای سود بالاتر هستند. هزینه های انتخاب نادرست برای کل نمونه ۴۸ % از اختلاف قیمت را شامل می شود اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش: رویکردی جامع هوانگ
و
استل[۱۸] سهم از بین بزرگترین و پرداد و ستدترین سهم های NYSE انتخاب شد .اختلاف قیمت هزینه های انتخاب نادرست، هزینه های نگهداری موجودی و هزینه های فرایند سفارش را بر مبنای متدولوژیهای مختلف شامل می‌گردد. هزینه های انتخاب نادرست وقتی با هزینه های نگهداری موجودی یکجا در نظر گرفته می شود از ۲ تا ۲۲ % و یا به طور متوسط ۱۱ % از اختلاف قیمت را شامل می شود.هزینه های فرایند سفارش بخش بزرگی ‌از اختلاف قیمت را به خود اختصاص می‌دهد . هنگامی که هزینه های انتخاب نادرست و هزینه های نگهداری موجودی، جدا در نظر گرفته می شود متوسط اولی، ۱۰ % و متوسط دومی، ۲۹ % خواهد بود . افشائ ذخایر نفت وگاز و اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش بون[۱۹] گروه مورد بررسی شامل ۳۴ شرکت نفتی و گازی NASDAQ بود. اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش برای یک سال قبل و بعد از افشا ارزش ذخایر به منظور بررسی اثر ASR253 که توسط SEC در سال ۱۹۷۸ منتشر گردید و شرکت‌های نفتی و گازی را ملزم به افشای ارزش منصفانه ذخایر نفت و گازشان نمود، بررسی گردید. با کنترل اثرات حجم و تغییرات قیمت،اختلاف قیمت پیشنهادی
خرید و فروش سهام در گروه مورد بررسی در طول سال بعد از
افشا، ۴۳٫۰۶ % کاهش یافت که بیانگر بااهمیت بودن هزینه های انتخاب نادرست ناشی از عدم تقارن اطلاعات می‌باشد.

ادامه جدول ۱-۱ خلاصه ی تحقیقات انجام شده ‌در مورد اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

موضوع تحقیق تحقیق متدولوژی نتایج اجزای اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش در محیطی باسفارش انجام معامله بروکن
و
چانک[۲۰] شرکت پذیرفته شده در بورس سهام هنگ کنگ. جائیکه نقدشوندگی از طریق سفارشات محدود عمومی که با یک سیستم اتوماتیک برابری می‌کند، نه اینکه از طریق کارشناسان یا معامله گران فراهم گردد انتخاب گردید. اختلاف قیمت شامل هزینه های انتخاب نادرست وهزینه های فرایند سفارش می‌گردد میانگین هزینه های انتخاب نادرست، که منعکس کننده ریسک معامله ‌بر اساس اطلاعات نهانی معمولاً برای سرمایه گذاران غیرمطل به دلیل عدم وجود بازارگردآ نها می‌باشد( ۳۳ % و میانگین هزینه های فرایند سفارش، %۴۵ برآورد گردید . تحلیلی از رفتار
بازارگردآن های سه مهای
اروپایی موجود در
NASDAQ دی
واین و
پلاتن[۲۱] سهم خارجی (اروپایی) NASDAQ انتخاب شد . متدولوژ یهای لین، سانگروبوث (۱۹۹۵) و هوانگ و استل( ۱۹۹۷) مورد استفاده قرار گرفت هزینه های اطلاعات نامتقارن با بهره گرفتن از متدلوژی لین، سانگروبوث (۱۹۹۵) %۱ به دست آمد و با بهره گرفتن از متدولوژی هوانگ واستل (۱۹۹۷) منفی به دست آمد. اثر کنترل موجودی نیز تشخیص داده شد. بررسی اختلاف قیمت
پیشنهادی خرید و فروش
سهام در بورس اوراق
بهادار تهران احمدپور و
رسائیان[۲۲] آ نها ۱۵۶ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
را برای دوره زمانی ۱۳۸۳ – ۱۳۸۱ انتخاب و به بررسی رابطه
اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام و ۸ متغیر مستقل شامل درصد روزهای انجام معامله، ارزش بازار شرکت، گردش روزانه سهام شرکت، حجم ریالی معاملات سهام، قیمت نهایی، تعداد دفعات انجام معامله روزانه سهام، تغییرپذیری قیمت و ریسک بازار سهام پرداختند. متغیرهای مستقل حدود ۵۱ درصد از تغییرات در متغیر وابسته را توضیح می‌دهند.

ادامه جدول ۱-۱ خلاصه ی تحقیقات انجام شده ‌در مورد اختلاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیاری برای نقد شوندگی سهام

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

“

موضوعات: بدون موضوع  لینک ثابت


فرم در حال بارگذاری ...